כל חודש, רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון מפרסמת נתוני תשואות של כל קופות החיסכון בישראל. מרץ 2026 מספק תמונה מרתקת: שוק ענק של 2.32 טריליון ש"ח, מהפכה שקטה של מסלולים סחיריים, ופערים דרמטיים בין מי שבחר נכון למי ששכח לבדוק.
במאמר הזה נסכם את כל סוגי הקופות — פנסיה, פוליסות חיסכון, גמל לתגמולים, קרנות השתלמות, גמל להשקעה וחיסכון לכל ילד — ונסביר מה קרה במרץ, למה, ומה צפוי באפריל.
ארבעה גורמים עיקריים עיצבו את תשואות מרץ 2026:
| סוג קופה | מספר קופות | היקף נכסים (מיליארד ש"ח) | תשואה ממוצעת שנתית | דמי ניהול ממוצעים |
|---|---|---|---|---|
| פנסיה מקיפה | 276 | 1,170 | 12.19% | 0.16% |
| פוליסות חיסכון | 192 | 557 | 11.99% | 0.94% |
| גמל לתגמולים | 229 | 394 | 12.24% | 0.49% |
| קרנות השתלמות | 220 | 482 | 11.55% | 0.48% |
| גמל להשקעה | 138 | 87 | 11.56% | 0.59% |
| חיסכון לכל ילד | 37 | 30 | 15.49% | 0.01% |
| סה"כ | 1,092 | 2,720 | — | — |
מקור: רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון — data.gov.il, תקופת דיווח מרץ 2026
התופעה הבולטת ביותר של מרץ 2026: מסלולים סחיריים (עוקבי מדדים) שולטים בטבלאות המובילים בכל סוג קופה. הנה הראיות:
| סוג קופה | קופה מובילה | תשואה שנתית | סוג |
|---|---|---|---|
| גמל להשקעה | הראל מניות סחיר | 72.66% | סחיר |
| פוליסות חיסכון | כלל מניות סחיר | 67.02% | סחיר |
| גמל לתגמולים | מיטב משולב סחיר | 63.05% | סחיר |
| קרנות השתלמות | מיטב משולב סחיר | 62.87% | סחיר |
| פנסיה מקיפה | כלל מניות סחיר | 48.38% | סחיר |
| חיסכון לכל ילד | מנורה (סיכון מוגבר) | 30.29% | מנייתי |
הסחיר מנצח. הסיבה פשוטה: בשנה שבה מדדי המניות עלו עשרות אחוזים, מסלולים שעוקבים אחרי המדדים ב-100% חשיפה נהנו מכל העלייה — בלי שמנהל השקעות "מרסן" את הביצועים עם אג"ח או מזומנים.
בכל סוג קופה, מסלולי האג"ח נמצאים בתחתית — עם הפסדים של 9%-10%. הסיבה: בסביבת ריבית שעלתה עד ינואר 2026, אג"ח קיימות איבדו ערך. גם לאחר הורדת הריבית ל-4%, ההשפעה לא הספיקה להתגלגל למסלולים אג"חיים.
עם זאת — אם הריבית תמשיך לרדת ב-2026, ייתכן שמסלולי אג"ח יתאוששו. מי שמאמין בתרחיש הזה עשוי למצוא הזדמנות דווקא במסלולים שסבלו הכי הרבה.
הטבלה מגלה פער מדאיג: פנסיה גובה 0.16% בממוצע, ופוליסות חיסכון — 0.94%. על סכום של מיליון ש"ח, ההבדל הוא 7,800 ש"ח בשנה. לאורך 20 שנה (בלי ריבית דריבית), זה 156,000 ש"ח. זו לא סתם סטטיסטיקה — זה כסף אמיתי.
מספר גורמים שכדאי לעקוב אחריהם:
התחזית: אופטימיות זהירה. המגמה הבסיסית (ריבית יורדת, רווחים עולים, אינפלציה מתמתנת) תומכת בשוק ההון. אבל תיקונים חודשיים הם חלק טבעי מהמשחק — ולכן חשוב לא להיבהל מירידות קצרות טווח.
חמישה צעדים מעשיים:
לניתוח מעמיק של הקופות שלכם, השתמשו בכלי בניית התיק שלנו, או בדקו ישירות את עמודי החברות: הראל, מיטב ועוד.
מכירת אג"ח אחרי הפסד ומעבר למניות היא למעשה "תזמון שוק" — אסטרטגיה שקשה מאוד ליישם בהצלחה. ייתכן דווקא שמסלולי אג"ח יתאוששו אם הריבית תמשיך לרדת. ההחלטה צריכה להתבסס על אופק ההשקעה שלכם, לא על ביצועי העבר.
מסלול סחיר (ETF-like) עוקב אחרי מדד מניות באופן פסיבי — ללא מנהל השקעות שמקבל החלטות. בשנה שבה המדדים עלו עשרות אחוזים, מסלולים אלו נהנו מ-100% מהעלייה. אך חשוב לזכור: בשנה של ירידות, הם ייפלו ב-100% מהירידה. מסלולים אלו ייתכן שיתאימו למי שמוכן לתנודתיות גבוהה.
כן. על פי חוק, מעבר בין קופות — בכל סוג (פנסיה, גמל, השתלמות, פוליסה, חיסכון לכל ילד) — הוא ללא עלות. אף גוף מוסדי אינו רשאי לגבות עמלת ניוד.
מרץ 2026 סיפק שלוש תובנות ברורות: (1) מסלולי סחיר שולטים בכל סוגי הקופות, (2) מסלולי אג"ח סבלו בכולן, ו-(3) פערי דמי הניהול — במיוחד בפוליסות — עולים אלפי שקלים בשנה. התחזית לאפריל: אופטימיות זהירה, עם סיכוי להורדת ריבית נוספת שתתמוך בשוק. הדבר החשוב ביותר שתוכלו לעשות היום: לבדוק היכן הכסף שלכם ולוודא שהוא עובד בשבילכם.
אודות הכותב: צוות המחקר של גמלטופ מנתח נתוני קרנות וקופות גמל על בסיס נתוני רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון כפי שמתפרסמים ב-data.gov.il. הנתונים במאמר זה מתייחסים לתקופת דיווח מרץ 2026. אין באמור המלצה לביצוע פעולות השקעה כלשהן.
