08/05/26 | סיכום שבועי של שווקים פיננסים
בעוד שהגיאופוליטיקה ממשיכה לשלוט בכותרות, השווקים חזרו יותר ויותר להתמקד ביסודות הכלכליים, ובראשם רווחי החברות — שדחפו את המניות לשיאים חדשים. האופטימיות הזו נתמכת בסימנים לכך שהכלכלה נותרת יציבה, עם נתוני שוק עבודה שהצביעו על שיפור במומנטום הגיוס, לצד רווחי חברות שממשיכים להפתיע כלפי מעלה, במיוחד בקרב חברות הקשורות ל-AI שהובילו את הראלי האחרון.
הסיפור הגדול בשבוע האחרון התמקד בהצעה אמריקאית שנועדה למעשה לסיים את המלחמה. לפי Axios, מדובר במסמך של עמוד אחד הכולל 14 סעיפים, ובהם הקפאה של העשרת האורניום, הסרה של סנקציות אמריקאיות, וסיום ההגבלות על התנועה בהורמוז. השווקים הגיבו בחיוב לחדשות, אך בשלב זה לא התקבלה תגובה רשמית מאיראן — כך שהמתיחות במזרח התיכון נותרה גבוהה.
בסיכום השבועי, מדדי המניות בוול סטריט רשמו עליות ושיאים חדשים:
בשוק האג"ח הממשלתי התשואות נותרו יציבות יחסית — התשואה ל-10 שנים ירדה ב-2 נ"ב לרמה של 4.35%. בניגוד למניות ששוברות שיאים, תשואות האג"ח נותרו גבוהות בהשוואה לתקופה שלפני המלחמה מול איראן, על רקע ירידה מתמשכת בציפיות להפחתות ריבית — לפני המלחמה השווקים תמחרו מעל שתי הפחתות עד סוף השנה, בעוד שכעת מתמחרים יציבות בריבית. לניתוח המצב הכלכלי עם תחילת הרבעון, ראו את סקירת השוק לאפריל 2026.
המשקיעים מסיטים את המיקוד מהתנודות במחירי הנפט חזרה לנתונים. דו"ח התעסוקה שפורסם ביום שישי הצביע על שיפור משמעותי:
התמונה מתיישבת גם עם תביעות אבטלה ראשוניות שנותרו נמוכות, ונתוני צריכה שמרמזים שהכלכלה מתמודדת, לפחות לעת עתה, עם מחירי נפט גבוהים. שוק עבודה חזק הוא בשורה טובה גם למחזיקי חסכונות לטווח ארוך — ראו מדוע חשוב להתחיל לחסוך מוקדם.
עונת הדו"חות לרבעון הראשון מתקרבת לסיומה עם תוצאות חזקות מאוד, בפרט בסקטור הטכנולוגיה וה-AI. כ-89% מחברות ה-S&P 500 כבר דיווחו, ומתוכן כ-84% הפתיעו לחיוב בשורת הרווח למניה — מעל שיעור ההפתעות הממוצע בשנים האחרונות.
השילוב של שיפור בשוק העבודה, פעילות יציבה, רווחי חברות חזקים ואינפלציה שמרימה ראש על רקע שוק האנרגיה — מפחית את הדחיפות להפחתות ריבית. הפד יעדיף להישאר בעמדת המתנה, בפרט לאחר שבהחלטה האחרונה הטון נטה לצד הניצי יותר.
החשש המרכזי הוא מהמשך חלחול העלייה באנרגיה לשרשרת המחירים הרחבה (תובלה, מוצרים ושירותים) — תהליך שלרוב מתפתח בהדרגה. לפי הקונצנזוס, מדד אפריל בארה"ב צפוי לעלות ב-0.6% ולהוביל להאצה נוספת באינפלציה השנתית מ-3.3% ל-3.7%. סביבת ריבית גבוהה לאורך זמן מחדדת את החשיבות של בחירת מוצרי חיסכון עם יתרונות מס כמו גמל להשקעה.
שוק המניות המקומי רשם עליות בשבוע האחרון:
ביצועי מדדי ישראל השנה מתבטאים גם בתשואות קופות הגמל להשקעה וקרנות ההשתלמות במסלולים המנייתיים — שרשמו מהחזקים בשנים האחרונות. בעוד שהעליות בוול סטריט נשענו בעיקר על שיפור ברווחים, העליות בשוק המקומי נשענות במידה רבה על התרחבות מכפילים — כלומר מומנטום וזרימת כספים. מצב זה הוא שיקול חשוב בעת שיקול מעבר בין מסלולי השקעה.
השקל המשיך להתחזק עם עלייה של 1.2% מול סל המטבעות בשבוע האחרון, וכ-1.5% מול הדולר — לרמה של 2.90 שקלים לדולר (במסחר התוך יומי ראינו גם את ה-2.88). מתחילת השנה הדולר-שקל ירד בכ-9%, ולפי אומדני בנק ישראל ההשפעה המקומית (השקל) אחראית לכ-85% מהמהלך.
בשוק האג"ח המקומי, התשואות ירדו לכל אורך העקום — התשואה ל-10 שנים ירדה ב-16 נ"ב לרמה של 3.84%. למרות הכותרות על "צורך בהפחתות דחופות", השווקים נותנים הסתברות של כ-40% בלבד להפחתה בהחלטה הקרובה. בטווח שנה קדימה מתמחרים כמעט 2.5 הפחתות (ריבית גלומה 3.40%). כשהפיקדון הבנקאי מציע תשואות נמוכות מהריבית הגלומה, שווה לבחון את קרן השתלמות כאלטרנטיבה לפיקדון.
מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל צפוי לעלות ב-1.3% ולהוביל לעלייה באינפלציה השנתית מ-1.9% ל-2.1%. מחיר הדלק והטיסות לחו"ל צפויים לעלות בחדות ולתרום יחד כ-1.0 נ"א למדד הכללי. סעיפים נוספים שצפויים לעלות: דיור, ירקות ופירות ומחירי המזון. אינפלציה כזו מזכירה את כוחה של ריבית דריבית — ובחשיבות של חיסכון שמכה את האינפלציה לאורך זמן.
האמור לעיל נועד למטרות מידע כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או המלצה לפעולה. ביצועי עבר אינם ערובה לתשואות עתידיות. מקור הנתונים: בלומברג, עיבוד הפניקס.
