קופת גמל להשקעה היא מכשיר חיסכון פנסיוני-לא-פנסיוני. בניגוד לקרן השתלמות או קרן פנסיה, היא נזילה בכל רגע (אפשר למשוך בכל זמן), אבל עם הטבות מס משמעותיות בתנאי שלא משכתם עד גיל פרישה. כל תושב ישראל יכול להפקיד עד 79,005 ₪ בשנה (תקרת 2026, מתעדכנת אחת לשנה ע"י רשות שוק ההון), ואין מגבלת גיל. רווחים בקופת גמל להשקעה פטורים ממס רווחי הון אם הכסף נמשך אחרי גיל 60 וכקצבה.
כדי לבחור את הקופה הנכונה עבורכם, יש 7 קריטריונים שכדאי להעריך. בואו נעבור עליהם אחד-אחד, עם נתונים אמיתיים מהשוק.
תשואת קופה ב-12 חודשים אחרונים יכולה להיות מטעה. שוק חזק (כמו 2025) ישלח את כל המסלולים המנייתיים לטופ. שוק חלש ישלח את האג"חיים לטופ. כדי לקבל תמונה אמיתית, בחנו את התשואה לפחות 3-5 שנים אחורה.
במאגר הנתונים שלנו, התשואה הענפית הממוצעת של 146 קופות גמל להשקעה ב-12 החודשים האחרונים (אפריל 2025 — מרץ 2026) עומדת על +12.21%. בשלוש שנים האחרונות הממוצע הוא +37.78%. אבל הקופות בטופ הגיעו לתשואות הרבה יותר גבוהות — והכל בזכות חשיפה לשוק המניות:
| קופה | תשואה 12ח׳ | דמי ניהול | מסלול |
|---|---|---|---|
| הראל גמל להשקעה מניות סחיר | +72.67% | 0.54% | מניות סחיר |
| כלל גמל לעתיד מניות סחיר | +66.39% | 0% | מניות סחיר |
| מיטב גמל להשקעה משולב סחיר | +63.09% | 0.58% | משולב סחיר |
| מגדל גמל להשקעה מניות סחיר | +59.08% | 0.61% | מניות סחיר |
| אינפיניטי גמל להשקעה משולב סחיר | +57.21% | 0.55% | משולב סחיר |
שימו לב: אלה תשואות 12 חודשים בשנה חזקה במיוחד. אל תניחו שכך זה תמיד יהיה.
דמי הניהול בקופת גמל להשקעה מורכבים משני רכיבים: דמי ניהול מצבירה (אחוז שנגבה אחת לשנה מסך הכסף הצבור) ו-דמי ניהול מהפקדה (אחוז שנגבה מכל הפקדה חדשה). התקרה הרגולטורית של דמי הניהול בקופות גמל להשקעה היא 1.05% מצבירה ו-4% מהפקדה, על פי תקנות רשות שוק ההון.
בפועל, דמי הניהול בקופות שבמאגר שלנו נעים בין 0% (מספר קופות חדשות, סחיר, או של חברות "אחר") ל-0.73% מצבירה. הממוצע: 0.56%. הבדל של 0.5% בדמי ניהול לאורך 30 שנה יוצר פער של עשרות אחוזים בצבירה הסופית — לכן זה קריטריון משמעותי.
קראו עוד איך משפיעים דמי הניהול על התשואה עם דוגמאות מספריות מדויקות.
סטיית תקן (Standard Deviation) היא מדד התנודתיות של התשואה. ככל שהיא גבוהה יותר — התנודות חזקות יותר, גם למעלה וגם למטה. קופה עם סטיית תקן של 15% היא פי 3 יותר תנודתית מקופה עם סטיית תקן של 5%. למסלולים מנייתיים יש סטיית תקן גבוהה (10-18%), בעוד מסלולי אג"ח נעים סביב 2-5%.
אם אתם 30 שנים מהפרישה — תנודתיות לא צריכה להפחיד אתכם. הזמן מחליק את הקפיצות. אם אתם 3 שנים מהפרישה — תנודתיות גבוהה מסכנת את הצבירה.
מדד שארפ (Sharpe Ratio) מודד תשואה ביחס לסיכון. ככל שגבוה יותר — הקופה השיגה תשואה טובה ביחס לתנודתיות. מדד שארפ מעל 1.0 נחשב מצוין. במאגר שלנו, אחת הקופות עם מדד שארפ הגבוה ביותר היא אינפיניטי השתלמות משולב סחיר עם 1.75 — מספר חריג בענף.
זה אומר שהיא הצליחה להניב תשואה גבוהה בלי לקחת סיכון פרופורציונלי. זה איכותי יותר מסתם תשואה גבוהה.
קופה עם 5 מיליארד נכסים מנוהלים יציבה הרבה יותר מקופה של 100 מיליון. כאשר משקיעים גדולים נכנסים או יוצאים, הם משפיעים פחות. בנוסף, קופות גדולות יכולות לקבל תנאים טובים יותר במוסדות פיננסיים, ולהאריך פיזור נכסים רחב יותר.
הקופה הגדולה ביותר בענף קופות גמל להשקעה במאגר שלנו מנהלת מעל מיליארד ₪. שימו לב לנתונים ב/yields-by-date/ בעמודה "נכסים".
בכל חברה יש מסלולים שונים בקופה: כללי, מניות, מניות סחיר, אג"ח, S&P 500, עוקבי מדדים, הלכה, וכספי שקלי. כל אחד עם פרופיל סיכון/תשואה שונה.
קופת גמל להשקעה פטורה ממס רווחי הון בתנאי שהמשיכה היא אחרי גיל 60 וכקצבה (קצבה חודשית). אם משכתם בסכום חד-פעמי לפני גיל 60, אתם משלמים 25% מס רווחי הון (זהה לכל השקעה רגילה). זו ההבדל המרכזי בין קופת גמל להשקעה לתיק השקעות פרטי.
הפקדות לקופת גמל להשקעה לא זכאיות להטבות מס בהפקדה — בניגוד לקרן השתלמות. אבל החיסכון במס בעת המשיכה (אם עומדים בתנאים) משמעותי. לפירוט מלא של הטבות המס, קראו את המדריך המקיף להטבות מס בקופת גמל להשקעה.
| קריטריון | מה לחפש |
|---|---|
| תשואה | לפחות 3 שנים, יציבה מעל הממוצע הענפי |
| דמי ניהול | פחות מ-0.6% מצבירה, בעדיפות אפס מהפקדה |
| סטיית תקן | מתאימה לאופק חיסכון שלכם |
| שארפ | מעל 1.0 — מצוין; מעל 0.7 — סביר |
| נכסים | מעל 100 מיליון ₪ ליציבות בסיסית |
| מסלול | תאם לאופק (10+ שנים = מנייתי; 5- = אג"חי) |
| מס | משיכה כקצבה אחרי גיל 60 = פטור |
אם אתם מתלבטים בין קופת גמל להשקעה לתיק השקעות פרטי, ראו את המדריך המלא להשוואה בין השתיים. ולחישוב כמה תחסכו עד גיל פרישה, השתמשו במחשבון ריבית דריבית של גמלטופ.
המידע מבוסס על דיווחי הגופים המוסדיים לרשות שוק ההון, הביטוח והחיסכון. התשואות נומינליות ברוטו, לפני ניכוי דמי ניהול. אין במידע משום ייעוץ או שיווק פנסיוני. תקרות ההפקדה ופרטי המס המוזכרים בכפוף לחקיקה ולתקנות רשות שוק ההון נכון ל-2026 ועשויים להשתנות. ביצועי העבר אינם מעידים על ביצועים עתידיים. לבחירת קופה ספציפית, פנו לבעל רישיון מתאים.
