קופות הגמל מנהלות חסכונות בהיקף של מאות מיליארדי שקלים עבור מיליוני ישראלים. מאז 2008 רוב ההפקדות השוטפות של שכירים מופנות לקרנות הפנסיה, אך יתרות קופות הגמל הוותיקות ממשיכות להיות מנוהלות ומושקעות — לצד הפקדות של עצמאים, כספי פיצויים וחיסכון פרטי — וכל חוסך רשאי לבחור בהן מסלול השקעה ולנייד את הכסף לקופה מתחרה. לכן, גם אם לא הפקדתם לקופת הגמל שנים, התשואה ודמי הניהול שלה עדיין משפיעים ישירות על הכסף שלכם.
ריכזנו את תשואות קופות הגמל לחודש יוני 2026 לפי נתוני אתר גמל טופ. הפעם הוספנו גם את דמי הניהול, כי בקופות גמל — שבהן לעיתים הכסף "יושב" שנים רבות — ההפרש בדמי הניהול מצטבר לסכומים משמעותיים.
מסלול מניות: השנה החזקה של קופות הגמל
מסלול המניות ירד בממוצע כ‑2.2%-‑2.7% ביוני, אך מציג תשואות שנתיות מרשימות. אלה המובילות מבין החברות המרכזיות (התשואה השנתית = 12 החודשים האחרונים):
| קופה | יוני 2026 | שנה אחרונה | 3 שנים | דמי ניהול |
|---|---|---|---|---|
| כלל (תמר) | −2.2% | 29.2% | 83.1% | 0.53% |
| הראל | −2.3% | 28.0% | 78.7% | 0.50% |
| מנורה מבטחים | −2.1% | 26.2% | 79.7% | 0.46% |
| מגדל | −2.7% | 24.8% | 81.2% | 0.48% |
| מיטב | −2.3% | 24.7% | 80.1% | 0.53% |
| אנליסט | −2.5% | 21.4% | 74.9% | 0.61% |
כלל מובילה בתשואה השנתית עם 29.2%, אך שימו לב לעמודת ה‑3 שנים: דווקא מגדל, מנורה ומיטב מציגות תשואה מצטברת של כ‑80% בשלוש שנים — מעל כלל בחתך הזה. עוד דוגמה לכך שאין להסתמך על שנה בודדת. מעניין לציין שבראש טבלת המניות הכללית של האתר ניצבות דווקא כמה קופות מגזריות/עירוניות ותיקות (כמו קופת עובדי עיריית תל‑אביב) עם תשואות שנתיות של קרוב ל‑30% — קופות שאינן פתוחות לכלל הציבור אך ממחישות את פיזור התוצאות בשוק.
מסלולים תלויי‑גיל: ברירת המחדל של קופת הגמל
גם בקופות הגמל קיים מודל תלוי‑גיל. במסלול לבני 50 ומטה בלטו כלל (18.6%), הראל (17.8%), מור (17.6%) ומנורה (17.6%) בתשואה השנתית. במסלול לבני 50–60 הובילו כלל (16.3%) והראל (15.4%). כצפוי, ככל שהמסלול מיועד לגיל מבוגר יותר, כך התשואה השנתית מתונה יותר והתנודתיות נמוכה יותר — בדיוק כפי שהמודל תוכנן לעשות.
דמי ניהול: המספר שאתם באמת שולטים בו
כאן טמון אחד המסרים החשובים ביותר. בעוד שהתשואה תלויה בשוק ואינה בשליטתכם, דמי הניהול הם משתנה שאפשר להוריד — ולעיתים בפער גדול. בקופות הגמל שבדקנו, דמי הניהול מהצבירה נעים בטווח רחב: מכ‑0.18%-0.21% בקופות הזולות (למשל מסלולים של מור/מנורה ושל קופות ענפיות מסוימות) ועד קרוב ל‑0.7% ואף יותר באחרות.
נשמע זניח? בואו נתרגם למספרים: על צבירה של 300,000 ₪, הפרש של 0.4% בדמי הניהול שווה 1,200 ₪ בשנה — וכשמדובר בכסף שיושב 15–20 שנה, ההפרש המצטבר (יחד עם התשואה שנמנעת עליו) יכול להסתכם בעשרות אלפי שקלים. לכן, כשמשווים קופות, יש להסתכל על התשואה ועל דמי הניהול יחד, ולא על אחד מהם בלבד. קופה עם תשואה מעט גבוהה יותר אך דמי ניהול כפולים אינה בהכרח הבחירה העדיפה.
המסלולים הסולידיים והבוחרים
לצד המסלול הכללי והמנייתי, קופות הגמל מציעות גם מסלולי אג"ח, כספי, הלכה ומסלולים עוקבי מדדים. כמו בשאר האפיקים, המסלולים הסולידיים (כספי ואג"ח) הניבו ביוני תשואה חיובית קטנה ויציבה, בעוד המסלולים עוקבי מדדי המניות והדולריים בלטו לחיוב החודש (חלקם עם תשואת יוני של 4%–7%), בזכות התחזקות הדולר וביצועי המניות בחו"ל.
דוגמה מספרית: כמה "אוכלים" דמי הניהול לאורך זמן
נמחיש את המסר על צבירה של 300,000 ₪ שיושבת 20 שנה, בהנחת תשואה שנתית ממוצעת של 7% (להמחשה בלבד):
- בדמי ניהול של 0.2% — הצבירה תגדל לכ‑1.13 מיליון ₪.
- בדמי ניהול של 0.7% — הצבירה תגדל לכ‑1.03 מיליון ₪.
ההפרש: כ‑100,000 ₪ — רק בגלל 0.5% הבדל בדמי הניהול, על אותה תשואה ואותה צבירה. זו בדיוק הסיבה שדמי ניהול אינם "פרט קטן": בכסף שיושב שנים רבות, הם מהמשתנים המשפיעים ביותר על התוצאה הסופית — ולהבדיל מהתשואה, הם בשליטתכם. (החישוב להמחשה בלבד, מניח תשואה קבועה וללא הפקדות נוספות.)
קופת גמל, קופת גמל להשקעה, וקרן פנסיה — לא להתבלבל
שלושה מוצרים דומים בשמם אך שונים בתכליתם: קופת גמל (המסורתית) מנהלת בעיקר חסכונות ותיקים ורכיבי פיצויים, ומאז 2008 אינה מיועדת לרוב ההפקדות השוטפות החדשות של שכירים; קופת גמל להשקעה היא מוצר נזיל וגמיש עם יתרון מס בגיל 60+; קרן פנסיה משלמת קצבה חודשית לכל החיים וכוללת כיסוי ביטוחי. הכתבה הזו עוסקת בקופות הגמל המסורתיות — אך אם יש לכם "קופה ישנה" שאינכם בטוחים מהי, שווה לברר בדיוק איזה מוצר זה, כי לכל אחד כללי משיכה ומיסוי משלו.
הפיזור בשוק: מהמותגים הגדולים ועד הקופות הענפיות
אחד הדברים המעניינים בטבלת קופות הגמל הוא מגוון השחקנים. לצד המותגים המוכרים (כלל, הראל, מגדל, מנורה, מיטב, אנליסט, מור, הפניקס, אלטשולר שחם) פועלות גם קופות ענפיות וסקטוריאליות ותיקות — למשל קופות של עובדי רשויות מקומיות, מגזרים מקצועיים ועוד. חלקן הציגו תשואות שנתיות גבוהות במיוחד ודמי ניהול נמוכים במיוחד (חלקן סביב 0.2%), אך רבות מהן סגורות ומיועדות לעובדי מגזר מסוים בלבד. עבור רוב הציבור, ההשוואה הרלוונטית היא בין הקופות הפתוחות של החברות המרכזיות.
שלוש מסקנות מעשיות
- בדקו אם הכסף שלכם "נשכח" בקופה ותיקה. להרבה אנשים יש קופת גמל ישנה שאיש לא נגע בה שנים — לעיתים במסלול או בדמי ניהול שאינם אופטימליים. שווה לבדוק.
- התאימו את המסלול לגיל ולצורך. מסלול מנייתי לצעיר עם אופק ארוך; מסלול סולידי יותר למי שקרוב למשיכה.
- דמי ניהול — הכלי שבשליטתכם. אפשר ולרוב כדאי להתמקח. הורדה של אפילו 0.2%–0.3% מצטברת לאורך שנים לסכום ניכר.
שלוש שאלות שכדאי לשאול לפני שבוחרים או מנידים קופה
- האם המסלול תואם את הגיל ואת אופק החיסכון שלי? כסף שיישאר עשרות שנים יכול לשאת יותר סיכון מכסף שאזדקק לו בקרוב.
- מהם דמי הניהול שאני משלם בפועל, והאם הם תחרותיים? אל תתביישו לבקש הצעה טובה יותר או להשוות בין החברות — זה משתנה שבשליטתכם.
- האם התשואה עקבית לאורך 3–5 שנים, או שמדובר בהברקה של שנה בודדת? עקביות חשובה יותר מדירוג רגעי.
תשובות לשלוש השאלות הללו יובילו אתכם להחלטה מושכלת הרבה יותר מאשר מבט חטוף בטבלת התשואה של החודש האחרון.
יש לכם קופת גמל "אבודה"? כך בודקים
אחת התופעות הנפוצות בישראל היא כספי חיסכון "שנשכחו": קופות גמל ישנות ממקומות עבודה קודמים, שאיש אינו עוקב אחריהן. הכסף ממשיך להיות מנוהל — לעיתים במסלול לא מתאים או בדמי ניהול גבוהים — בלי שהחוסך שם לב. משרד האוצר מפעיל שירות ממשלתי לאיתור חסכונות פנסיוניים ("הר הכסף"), שמאפשר לכל אדם לבדוק בחינם אילו קופות גמל, קרנות פנסיה וביטוחי מנהלים רשומים על שמו. מומלץ לבצע בדיקה כזו — לא פעם מתגלה חיסכון נשכח בסכום משמעותי, שאפשר לאחד, להעביר למסלול מתאים, ולהוזיל בו את דמי הניהול. חמש דקות של בדיקה יכולות להניב תוצאה כלכלית ממשית.
מונחון קצר
- קופת גמל (תגמולים ופיצויים) — מכשיר חיסכון לטווח ארוך; מאז 2008 רוב ההפקדות השוטפות של שכירים מופנות לפנסיה, אך יתרות רבות עדיין מנוהלות בקופות גמל.
- מסלול תלוי‑גיל — ברירת מחדל שמפחיתה חשיפה למניות ככל שמתקרבים לגיל פרישה.
- דמי ניהול מצבירה — אחוז שנגבה מדי שנה מסך החיסכון. ההבדל בין קופה זולה ליקרה מצטבר לעשרות אלפי שקלים לאורך שנים.
- ניוד — העברת החיסכון מקופה אחת לאחרת, ללא אירוע מס, תוך שמירה על הוותק.
שורה תחתונה
קופות הגמל סיכמו יוני רגוע ושנה חזקה, כשמסלול המניות מוביל בתשואה השנתית (עד קרוב ל‑30%). אך בקופות גמל, שבהן הכסף לרוב מנוהל לאורך זמן רב, ההחלטה החכמה אינה רק "איפה התשואה הכי גבוהה" אלא "איזה מסלול מתאים לי, ובאילו דמי ניהול" — שילוב שקובע כמה מהרווח באמת יישאר בכיס שלכם.
מקור הנתונים: אתר גמל טופ (gemeltop.co.il), טבלאות תשואות קופות גמל מעודכנות לחודש יוני 2026 ("שנה אחרונה" = 12 החודשים האחרונים; דמי הניהול כפי שמדווחים בטבלת האתר). התשואות ברוטו, לפני דמי ניהול; דמי הניהול מקטינים את התשואה נטו בפועל.
הבהרה: מידע כללי בלבד; אינו ייעוץ, שיווק פנסיוני או המלצה, ואינו תחליף לייעוץ אישי המתחשב בצרכים ובנתונים של כל אדם. תשואות עבר אינן מעידות על העתיד ואין באמור התחייבות לתשואה. ט.ל.ח.
