קרן השתלמות נחשבת לאחד ממכשירי החיסכון האטרקטיביים ביותר בישראל, בעיקר בזכות הפטור ממס רווח הון לאחר 6 שנים (או 3 שנים לגיל פרישה). נכון למרץ 2026, שוק קרנות ההשתלמות מונה 220 קרנות מנוהלות על ידי 36 חברות, עם סך נכסים של 481.7 מיליארד ש"ח.
השאלה הנפוצה ביותר בקרב חוסכים היא: "איזה מסלול לבחור?" במאמר זה נסביר את סוגי המסלולים, נציג תשואות ודמי ניהול, ונעזור לכם להבין איזה מסלול ייתכן שיתאים לפרופיל שלכם — הכול על בסיס נתוני רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, דו"ח מרץ 2026.
בחירת מסלול בקרן השתלמות היא אחת ההחלטות הפיננסיות החשובות שעובד יכול לקבל. הנה הסבר על סוגי המסלולים העיקריים:
המסלול הנפוץ ביותר — משקיע בתמהיל מאוזן של מניות, אגרות חוב ונכסים נוספים. מתאים למי שמחפש איזון בין סיכון לתשואה. רוב החוסכים שלא בוחרים מסלול ספציפי מנותבים למסלול הכללי.
מסלול עם חשיפה גבוהה למניות (בדרך כלל 50% ומעלה). מתאים לחוסכים צעירים עם אופק השקעה ארוך שמוכנים לתנודתיות גבוהה. בשנים טובות, מסלולי מניות מניבים תשואות גבוהות משמעותית — אך בשנים רעות, ההפסדים עשויים להיות כבדים.
מסלול שמרני המשקיע בעיקר באגרות חוב ממשלתיות וקונצרניות. מתאים לחוסכים שקרובים למועד המשיכה ומעוניינים בפחות תנודתיות. התשואה הצפויה נמוכה יותר, אך גם הסיכון מופחת.
מסלול העוקב אחרי מדד S&P 500 האמריקאי. מספק חשיפה ישירה לשוק המניות האמריקאי — הגדול בעולם. מתאים למי שמאמין בצמיחה ארוכת טווח של הכלכלה האמריקאית, אך חשוף גם לתנודות שער הדולר.
מסלול המנוהל בהתאם לכללי ההלכה היהודית — למשל, ללא השקעה בחברות שעובדות בשבת או בתחומים שאינם תואמים את ההלכה. מסלול זה מתאים לחוסכים שמעוניינים בהשקעה ערכית, ולרוב מציג תשואות דומות למסלול הכללי.
מסלול חדש יחסית שמשקיע אך ורק בנכסים סחירים בבורסה — ללא השקעות פרטיות או נדל"ן. מסלול זה מאפשר שקיפות מלאה ונזילות גבוהה, ולעתים מניב תשואות גבוהות מאוד בשנים טובות.
| דירוג | קרן ומסלול | תשואה שנה | תשואה 3 שנים | תשואה 5 שנים | דמי ניהול |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | מיטב משולב סחיר | 62.87% | — | — | — |
| 2 | צבא הקבע מניות סחיר | 60.25% | — | — | 0.18% |
| 3 | הראל מניות סחיר | 60.11% | — | — | — |
| 4 | מגדל מניות סחיר | 59.23% | — | — | — |
| 5 | אינפיניטי משולב סחיר | 57.41% | 33.52% | 19.42% | — |
הטבלה חושפת תמונה ברורה: מסלולי "משולב סחיר" ו"מניות סחיר" שולטים בצמרת. מיטב מובילה עם 62.87%, ואחריה צבא הקבע עם 60.25% ודמי ניהול נמוכים של 0.18% בלבד.
נקודה מעניינת: אינפיניטי משולב סחיר מציג תשואת 5 שנים של 19.42% — מדד חשוב לאיכות הניהול לאורך זמן ולא רק שנה טובה אחת.
דמי הניהול הם אחד הפרמטרים החשובים בבחירת קרן השתלמות. ככל שדמי הניהול נמוכים יותר, כך יותר מהתשואה נשארת בכיס שלכם.
| רמת דמי ניהול | טווח | מה זה אומר? |
|---|---|---|
| נמוך מאוד | 0.11%-0.20% | הקרנות הזולות ביותר בשוק — 2 קרנות עם 0.11%, קרן אחת עם 0.12% |
| נמוך | 0.20%-0.40% | מתחת לממוצע — כדאי לשאוף לטווח הזה |
| ממוצע | 0.40%-0.60% | הממוצע בשוק (0.48%) — מקובל אך לא אופטימלי |
| גבוה | 0.60%-1.02% | מעל הממוצע — שווה לנסות להוריד או לעבור קרן |
בקרן השתלמות עם יתרה של 200,000 ש"ח, ההבדל בין דמי ניהול של 0.11% ל-1.02% מסתכם ב-כ-1,820 ש"ח בשנה. לאורך 6 שנים, מדובר ביותר מ-10,000 ש"ח — סכום ששווה משא ומתן.
אין מסלול אחד שמתאים לכולם. הבחירה תלויה בגיל, באופק ההשקעה, וברמת הנוחות עם תנודתיות. להלן מספר עקרונות מנחים:
מסלול מניות או משולב סחיר ייתכן שיתאים לחוסכים צעירים. האופק הארוך מאפשר "לרכוב" על תנודות שוק וליהנות מהצמיחה לטווח ארוך. הנתונים מראים שמסלולי מניות הניבו תשואות של 57%-62% בשנה האחרונה — אם כי חשוב לזכור שבשנים פחות טובות, ההפסדים עלולים להיות משמעותיים.
מסלול כללי ייתכן שיתאים לשלב זה. הוא מספק חשיפה למניות אך גם מכיל רכיב סולידי של אגרות חוב. החוסך נהנה מצמיחה בינונית עם פחות תנודתיות.
מסלול אג"ח או מסלול שמרני ייתכן שיתאים למי שמתכנן למשוך את הכסף בקרוב. המטרה היא לשמור על הקרן ולהימנע מהפסדים לפני מועד המשיכה.
חשוב: אלו עקרונות כלליים בלבד ולא המלצה אישית. יש להתייעץ עם סוכן פנסיוני מורשה לפני קבלת החלטות.
ניתן לבדוק את כל הנתונים באתר גמל טופ, שמרכז את נתוני רשות שוק ההון בצורה נגישה. בנוסף, ניתן להשוות חברות ספציפיות:
כן, ניתן להחליף מסלול בתוך אותה קרן השתלמות בכל עת וללא עלות. ההחלפה מתבצעת באופן מקוון או טלפוני, ובדרך כלל נכנסת לתוקף תוך מספר ימי עסקים. חשוב: החלפת מסלול אינה מאפסת את הוותק של 6 השנים.
התשובה תלויה באופק ההשקעה ורמת סיכון. לחוסכים צעירים עם אופק של 6+ שנים, מסלול מניות ייתכן שיניב תשואה גבוהה יותר לאורך זמן. לחוסכים קרובים למשיכה, מסלול כללי ייתכן שיספק יותר יציבות. נתוני מרץ 2026 מראים שמסלולי מניות הניבו 57%-62%, אך זו שנה חריגה לטובה.
כשעוזבים מקום עבודה, קרן ההשתלמות נשארת שלכם. הכסף ממשיך להיות מושקע במסלול שבחרתם, וניתן להמשיך ולנהל את הקרן באופן עצמאי. המעסיק החדש יכול להפקיד לאותה קרן או לקרן חדשה — לפי בחירתכם.
שוק קרנות ההשתלמות ב-2026 מציע מגוון רחב של מסלולים — מאג"ח שמרני ועד מניות אגרסיבי. הנתונים של רשות שוק ההון מרץ 2026 מראים תשואה ממוצעת נאה של 11.55% בשנה האחרונה, עם פערים דרמטיים בין המסלולים המובילים (מעל 60%) למסלולים האג"חיים.
המפתח לבחירה נכונה: התאמת המסלול לגיל, לאופק ההשקעה ולרמת הסיכון שנוח לכם איתה. אל תישארו במסלול ברירת מחדל — בדקו את הנתונים ועשו החלטה מושכלת. ואם יש ספק — התייעצו עם סוכן פנסיוני מורשה.
